研究员Chloe分析指出，美国于7月4日长周末后宣布将原定8月1日生效的关税政策再度延后，为谈判争取窗口期。6月非农新增就业14.7万（前值上修1.6万），失业率降至4.12%，时薪环比增长0.2%，导致7月降息预期从24%骤降至约5%。市场预计2025年底终端利率为3.8%，2026年底将至3.15%。受特朗普政府税改注资与北约增防支出双重刺激，标普500指数持续刷新高点，比特币早盘延续上涨趋势，ETH ETF单日资金流入创季度新高。Fundstrat旗下BMNR基金筹集2.5亿美元大额增持ETH，同步推动其股价上涨30倍。
美联储6月会议纪要显示，内部对关税通胀影响存在显著分歧，仅少数官员支持7月降息，多数选择观望。关键拐点集中于7月15日CPI数据及本周财报季。当前’关税延后+财政扩张+就业韧性+美联储分歧’的复杂环境，为BTC与SPX短期强势提供支撑，但宏观数据及地缘政策风险仍构成主要变量。
链上数据显示市场韧性：中心化交易所BTC储备降至约240万枚（占流通量不足11%）。衍生品市场中，Deribit比特币期权名义持仓突破400亿美元，Put/Call比率0.75，最大痛点102,000美元；ETH期权未平仓合约逾200亿美元，Put/Call比率0.52，痛点锁定2,200美元。流动性紧缩与稳定币购力共振表明，加密资产在夏季窗口仍存补涨与筑底机会，但若BTC跌破102,000美元或ETH失守2,200美元，可能触发痛点平仓风险。