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  招商宏观研报指出，鲍威尔在7月延续对滞胀风险的审慎立场，其政策考量中通胀缺口优先级显著高于就业缺口，导致美联储降息窗口持续受限。研报强调，鲍威尔在6月前瞻判断后，于7月重申"当前通胀高于目标水平，就业处于目标水平，因此政策应保持适度限制性"的核心表述，并需进一步确认关税因素引发的通胀冲击已充分反映。

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  克利夫兰联储主席哈玛克（2026年FOMC票委）8月1日接受彭博采访时表示，尽管7月非农就业报告"令人失望"，但不应影响美联储本周政策会议的降息决策。他强调："我对本周早些时候的决策充满信心，虽然就业数据弱于预期，但需全面审视经济状况。当前劳动力市场基本保持平衡，今日报告仅是单一数据点，在通胀高企背

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  HTX Research研究员Chloe指出，美国7月核心通胀率创六个月新高，服务业成本与关税商品价格持续攀升，生产者价格指数（PPI）同比增幅超预期，企业利润空间持续承压，显示通胀粘性特征明显，美联储9月政策路径面临重大考验，市场对快速降息的乐观预期或存在偏差。Evercore ISI首席策略师J

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  8月22日，美联储主席鲍威尔表示，当前失业率维持稳定，使美联储在调整政策立场时具备'审慎操作'的空间。其特别强调需防止短期物价上涨演变为长期通胀压力，并确认将放弃2020年启用的灵活平均通胀目标框架。

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  Pimco全球经济顾问、美联储前副主席Richard Clarida于8月25日发布研报指出，美联储近期存在降息可能性但将保持审慎立场。该判断基于鲍威尔在杰克逊霍尔年会的主旨演讲内容，其既符合市场预期又延续了既定政策框架。美联储在重申维护价格稳定与充分就业双重使命的同时，仅对货币政策框架作出有限度的