中金警示美联储政策两难：鸽派信号不预示持续宽松周期
中金8月26日研报强调，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议释放的"鸽派"信号需理性解读，其核心在于阐明美联储"反应函数"机制——当就业风险超过通胀时倾向降息，但未明确降息幅度与持续性指引。研报指出，在当前美国实施更高关税及收紧移民政策背景下，就业与通胀风险呈现动态博弈，若通胀风险主导，美联储或将终止降息进程。即便9月降息25个基点落地，亦不构成持续宽松周期开启的明确信号。中金特别警示，若"类滞胀"压力加剧导致政策两难，金融市场波动性可能显著上升。