风投机构Breed报告警示：多数比特币储备企业或面临”死亡螺旋”风险

2025-06-29 08:22:28 DeFi快讯 23℃

6月29日，风险投资机构Breed发布研究报告显示，2025年比特币储备企业正面临结构性风险。数据显示，当企业股价跌破净资产价值（NAV）时，可能触发七阶段衰退模型：比特币价格波动引发MNAV（净资产价值倍数）下行，导致融资渠道收窄，债务到期时被迫抛售比特币触发价格进一步下跌，最终可能引发行业整合及市场长期低迷。报告指出，当前83%的比特币储备企业采用股权融资模式，该模式虽能延缓风险传导，但若债务融资占比提升至临界点，系统性风险将显著上升。具备持续MNAV溢价能力的企业需满足四大要素：治理架构完善、执行效率优化、营销策略创新及资产配置独特性。