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  美联储核心通胀指标6月环比涨幅达0.3%，同比增幅维持2.8%高位，显示通胀回落进程停滞。同期经通胀调整的消费者支出6月微幅回升，但5月数据出现下修。市场分歧焦点显现：一方面特朗普政府关税政策可能加剧物价上行压力，另一方面就业市场疲软导致消费动能减弱，双重因素令联储官员对货币政策路径产生显著分歧。

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  克利夫兰联储主席哈玛克（2026年FOMC票委）8月1日接受彭博采访时表示，尽管7月非农就业报告"令人失望"，但不应影响美联储本周政策会议的降息决策。他强调："我对本周早些时候的决策充满信心，虽然就业数据弱于预期，但需全面审视经济状况。当前劳动力市场基本保持平衡，今日报告仅是单一数据点，在通胀高企背

• 富国银行：美国CPI数据印证关税传导效应，通胀预期与美联储政策路径受关注 2025-08-12

  富国银行8月12日分析指出，美国CPI数据将印证关税对物价的传导效应，强调当前进口税对终端客户、国内卖家和外国出口商的成本分配机制尚不明确。该行同时预警消费者疲软正加剧价格上行阻力，并预测下半年通胀将温和回升，核心CPI和核心PCE平减指数预计第四季度回落至3%附近。值得关注的是，美国7月CPI数据

• 特朗普政府考虑任命美联储副主席杰斐逊为新任美联储主席 2025-08-12

  据Politico 8月12日报道，特朗普政府官员正考虑任命美联储副主席杰斐逊接任美联储主席职位。

• 美联储政策路径受关注，市场预期与通胀风险引热议 2025-08-20

  HTX Research研究员Chloe指出，美国7月核心通胀率创六个月新高，服务业成本与关税商品价格持续攀升，生产者价格指数（PPI）同比增幅超预期，企业利润空间持续承压，显示通胀粘性特征明显，美联储9月政策路径面临重大考验，市场对快速降息的乐观预期或存在偏差。Evercore ISI首席策略师J

• 美国非农就业数据大幅下调，美联储降息预期升温 2025-09-09

  美国政府于9月9日发布的非农就业数据修订显示，截至今年3月的12个月周期内，非季调就业人数将较原数据下调91.1万，相当于月均减少7.6万个岗位。此前数据显示该周期内月均新增岗位为14.9万。美国劳工统计局（BLS）指出，此次调整反映出劳动力市场经历了更温和的增长阶段后出现放缓迹象，最终数据将于明年

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  交易员普遍预计美联储本周将下调利率25个基点，但政策实施后的前瞻指引仍存较大不确定性。巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni指出，在通胀维持温和的背景下，FOMC将认定就就业目标面临下行风险。据其分析，美联储最新经济预测报告整体变动有限，但利率点阵图将显示年内三次降息计划（每次25基点），

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  美联储官员计划在9月降息25个基点基础上，于年底前可能再次实施降息。高盛分析师David Mericle指出，根据美联储6月最新发布的"点阵图"显示，决策层中位数预期维持2025年累计降息两次的判断。该分析师强调，尽管通胀问题持续存在，但劳动力市场紧张态势已成关键考量因素。关于10月政策路径，其提及